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实德攻略/资金避险 美元上望109\郭启伦

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分类:财经

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  美汇指数自从在4月初冲击数值100并且靠稳之后,升势更见稳健,其走势在下半年有否更凌厉的升势,甚或一飞冲天试探109数值此一20年来的高位,需要有4个重要因素配合起来,虽则未至于缺一便绝不可成事,但要节节向好而冲破高位阻力区,这4个因素至关重要。

  首先,虽则美联储局已经向市场展示今年加息进程方向,然而,也非百分百的不会有所改变,要是该局在余下5次的议息会议内改变加息幅度的话,似乎较预期上调更大幅度的联邦基金利率之机会,是远大于放慢加息步伐的可能性,因为该局在美国面对通胀压力的问题上,已经在环球新冠疫情中段时有所误判,假若困扰着美国民众的40多年通胀水平继续有升无降的话,该局借着加大加息幅度以压抑通胀,会是必然的首选策略了。既然加息展望有机会比预期更加急促的话,利率因素对买入美元的意欲必然会构成动力。

  其次,根据该局发布最新的半年度《金融稳定报告》中表示,通胀与利率方面发生的进一步负面意外,尤其是如果伴随着经济活动的下降,可能会对金融体系产生负面影响。尽管这份报告旨在作出金融系统面临的风险识别,并不是该局对美国经济走向的预测,可是当中的警告足以刺激投资者买入美元作对冲,以致环球经济陷入停滞不前的风险。

  第三,中国在今年头四个月的进出口增长同比录得放缓,反映外围经济不景气,中国作为环球经济引擎,这进出口数据亦会增添投资者吸纳美元,对冲环球经济风险的意欲。

  第四个推动美汇指数向上发展的因素,是美国跟其他七大工业国集团(G7)的利率差距,预期在今年内应会有一段距离,单是买入美元收息的简单投资策略,已经成为在环球经济未见起色中,算是保守得来又有固定收入的投资工具。除非英伦银行、日本央行及欧洲央行在6月开始有更积极的加息动作,否则美汇指数在今年余下的时间,仍会展现出攀升走势,尝试突破109数值的阻力区并不会有太大难度。

  (作者为实德金融策略研究部首席分析师)

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